Influence of the spanish credit crisis on corporate decisions about leverage, debt providers and investment / Influencia de la crisis crediticia española en las decisiones empresariales sobre endeudamiento, proveedores de deuda e inversión

Abstract

Los tres artículos que componen la tesis se centran en evaluar el impacto de la crisis crediticia y bancaria española de 2012 sobre tres variables importantes de las finanzas corporativas: el nivel de endeudamiento, la elección de unos u otros proveedores de deuda y la inversión. Se trata, por tanto, de comprender mejor los efectos de las crisis crediticias sobre dos decisiones fundamentales: la financiación (origen de los fondos) y la inversión (aplicación de los fondos). Los artículos muestran que las variables objeto de estudio no sólo se ven afectadas por las características intrínsecas de las compañías, sino también por factores de oferta y macroeconómicos, tales como las condiciones de crédito, el acceso al mercado de deuda y los tipos de interés. Por tanto, contrariamente a las asunciones clásicas, según las cuales sólo las variables de demanda importan, los dos primeros artículos muestran que las variables de oferta también afectan al endeudamiento y la elección de prestamistas. El tercer artículo muestra que el funcionamiento de los mercados de crédito influye en la inversión empresarial y, de hecho, las compañías pequeñas y las más endeudadas son las más afectadas por las fricciones crediticias.